关于对近期国际黄金现货交易价格暴跌的几点看法
——答《中国商报 》 记者采访原文
备注：本文部分观点已不记名方式刊登于2013年4月25日的中国商报
近半个月以来，国际贵金属现货交易价格全线跳水，其中黄金价格的暴跌最为“惊心”，接连跌破1500美元/盎司、1400美元/盎司两大关键性“支撑点”，短短一周就跌去了200美元/盎司，市场“哀鸿一片”，恐慌情绪蔓延，俗话说，“城门失火，殃及池鱼”，毫无疑问，对于开展民品典当业务的典当行而言，贵金属饰品，尤其是黄金饰品对市场的敏感度和关联性很高，其更是民典当业务中的主要业务品类，从经验来看，黄金典当业务一般占到全部民品典当业务的50%左右，那么，这一次的国际贵金属现货交易价格的“跳水”，对我们瑞恒典当行也产生了很大影响，账面上来说，其主要表现是，一方面，部分在当黄金业务的典当贷款金额与实际的价值已经逼近黄色预警风险点，甚至有一部分黄金典当贷款业务已经处在红色风险位置，及实际典当放款金额高于典当物实际变现金额；另一方面，我们也有一部分绝当的贵金属饰品也会随着这次黄金价格跳水而出现成本价与市场价之间的倒置，这样，两项业务相加，我们也面临这较大的亏损风险。
当然，针对贵金属市场，我们也有一套自己的风险预警经验和机制，我们在之前也及时了采取了一些应对措施，包括及时调低黄金折当率、及时处理了一批滞销的绝当黄金饰品等等，总之，一方面，当下我们的应对措施是紧跟市场变化，合理调整黄金典当折当率，并大幅度调低线上线下的绝当黄金和铂金销售价格，譬如今天，我们对外的黄金销售价格就调至308元/克，对于有兴趣投资抄底的客户，我们甚至在这个价格基础上还有折扣，应该来说这比许多珠宝行的柜台零售价要便宜好几十元，当然，我们对于黄金价格下一阶段的走势我们也有自己的一些判断，并根据这些判断来制定相匹配的典当经营策略，以期最大程度的应对市场风险。值得重点提及的是，随着国内经济的不断发展，尤其是从2000年到2010年这“黄金十年”，民间财富得到了很好的积累，尤其是城乡居民除了黄金保有量得到很大提升外，对于房产、汽车、珠宝玉石、名表及奢侈品等等贵重物品的民间消费和保有量也大幅增长，而这些商品也正是我们瑞恒民品典当业务的范围，多元化的经营，典当物品类别和客户群的大范围覆盖措施，足以让我们能应对来自不同市场的风险，这自然包括贵金属市场风险。
长期以来，典当业内业外许多人都认为做民品典当没有多大风险，从我在这个行业近20年的经验来看，贵金属市场的波动毫无疑问是直接影响到典当行的，一个明显的事实是，黄金价位如果保持高位水平并一路上涨或者保持平稳，那么，利用黄金来进行短期融资的客户就可以获得更高的融资额度，反之，其融资额度就会减少，更何况，人们对于在典当行里买到比市面上更低价格的不同类型的黄金饰品以实现保值增值的前提是“低买高抛”才能实现的，像现在这样的崩盘式下跌，无疑对我们典当行，对客户都是一种“伤害”，当然，世界上没有永远利好的市场，也没有价格永远增长的商品，很多时候，我们是被自己的贪婪和无知给害了，其实市场早就给了我们要下跌的信息，只是我们许多人浑然不觉而已，人们总是好了伤疤忘了疼，希望这一次的黄金崩盘式下跌给我们一个很好的教训。
对于这轮暴跌后黄金价格后期的走势，我觉得黄金确实也是经历了一个“黄金时期”，技术上来说，黄金市场应该是“好日子到头了”，2013年，我预计黄金价格会在1180美元/盎司到1380美元/盎司之间徘徊，当然，短期内，黄金价格会有有一个反弹，我想可能反弹的幅度还比较大，但更长的时间来看，如果美国政治经济稳定，美元坚挺，黄金就毫无疑问会继续下跌，一直要跌倒它应有的市场价值点为止，值得注意的是，历史上，每一次的黄金价格跳水都和金融危机有关，而且基本上是5年左右都有一次大幅波动，我印象最的深的是98年前后的亚洲金融危机到2001年美国发生911事件这几年，黄金是从暴跌到持续几年的低迷，经营民品典当业务的典当行在这几年也是困难的几年，而自2011年美国911事件开始，黄金就一直保持每年上涨的态势一直持续到2008年全球金融危机，黄金和铂金也出现了类似现在这样的下跌，只是在单位时间内没有这次的下跌幅度大，那么，从2009年开始，黄金又一路上涨，在2011年9月前后更是明显，最高时达到1920美元/盎司左右，达到历史最高值，但之后，黄金涨涨跌跌，但该市场仍然普遍看好，但一个不争的事实是，黄金从2011年下半年开始到今年年春节后，在不知不觉中还是处于下跌态势，也就是说，在这期间，黄金一直在1600美元/盎司至1800美元/盎司上下徘徊，这应该算是平稳的状态了，正如，一篇专业文章里说的，“ 全球金融市场具有联动效应，黄金是倒下的第一张多米诺骨牌，继一张张牌相继被推倒时，要说明什么真相？”要说明什么真相呢？市场知道！
潘建伦
2013年4月16日星期二晚上
